收益率曲线与倒挂收益率曲线

收益率曲线显示债券到期期限与其到期收益率之间的关系。正常情况下，短期债券收益率低于长期债券收益率，收益率曲线向上倾斜。投资者进行短期投资时，必须满足于较低的回报。对于长期债券，为了使投资者获得更高的投资回报率 (ROI)，利率必须更高。

为什么会出现收益率曲线倒挂？

当短期债券收益率高于长期债券收益率时，收益率曲线就会倒挂。倒挂的收益率曲线表明近期即将出现经济衰退。

通常，债券的价值是用其收益率来衡量的。它是投资者买卖债券的一个指标。一般来说，到期期限较长的债券比短期债券支付更高的回报。所有债券收益率的集合在一个向上倾斜的图表中进行测量。因此，相信经济会表现良好的投资者会购买10年期债券而不是2年期短期债券。

注意——曲线的收益率和倒挂都与债券产生的收益率有关。曲线的倒挂预示着经济衰退。

当债券出现倒挂时，表明投资者对短期债券缺乏信心。他们担心近期投资风险过高，因此纷纷转向长期债券以获得更高的回报。投资者更愿意将资金长期锁定，以便在遥远的未来而不是短期内获得回报。

随着投资者涌向长期债券，对它们的的需求增加。因此，长期票据的利率下降。因此，长期债券的收益率必须高于短期债券。这导致短期债券的收益率降低。随着长期债券超过短期债券，曲线倒挂。

据观察，常见的经济衰退持续10个月，投资者的平均等待时间为2个月。因此，如果投资者认为经济衰退即将到来，他/她将投资于2个月内支付的债券，使其成为市场上的热门商品。这导致对其他债券的需求下降，从而提高了它们的收益率。这导致曲线倒挂。

注意——最常见的令人担忧的情况是，10年期债券收益率低于2年期债券收益率。这导致普通债券倒挂，从而导致趋势逆转。

Probir Banerjee

更新于：2021年8月18日

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