替代参考利率委员会 (Alternative Reference Rates Committee)

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介绍

替代参考利率委员会向其他利率的过渡是一项巨大的 undertaking，将影响全球的投资者、金融机构和利益相关者。本教程将介绍 ARRC 工作的历史、成员和影响，以及从 LIBOR 向安全隔夜融资利率 (SOFR) 的过渡。

您将更深入地了解替代参考利率委员会努力的重要性及其在全球金融体系未来中所扮演的关键作用。

替代参考利率委员会是什么意思？

替代参考利率委员会 (ARRC) 是一个由市场参与者和监管机构组成的团体，成立于 2014 年，旨在制定替代基准利率以取代广泛使用的伦敦银行同业拆借利率 (LIBOR)。LIBOR 一直受到丑闻的困扰，这种不确定性导致该基准利率在 2023 年底逐步淘汰。

替代参考利率委员会的努力是全球从 LIBOR 向更稳健和透明的基准利率过渡运动的一部分。这种转变对于金融行业的稳定性是必要的，因为它对全球借款人和投资者都有 several implications。

替代参考利率委员会概述

替代参考利率委员会的主要目标是制定一个更可靠、更稳健的基准利率，以反映其所要衡量的基础市场。经过广泛的研究和分析，ARRC 将安全隔夜融资利率 (SOFR) 确定为取代 LIBOR 的最佳候选者。

替代参考利率委员会还在努力通过市场采用和实施 SOFR，包括开发参考 SOFR 而不是 LIBOR 的新的金融产品。

他们还在制定过渡计划，以确保参考 LIBOR 的现有合同能够平稳、公平地过渡到 SOFR。替代参考利率委员会与监管机构、行业团体和其他利益相关者合作，以确保过渡协调有序。

ARRC 还开发了几种工具和资源以促进这一过渡，包括模型合同语言和合同语言的最佳实践。

替代参考利率委员会的历史

替代参考利率委员会 (ARRC) 成立于 2008 年金融危机之后，在制定替代基准利率方面拥有重要的历史。以下是 ARRC 历史的时间表：

2008

金融危机暴露出伦敦银行同业拆借利率 (LIBOR) 和其他基准利率的缺陷。全球监管机构认识到需要更可靠的基准利率。

2014

纽约联邦储备银行召集了 ARRC，该委员会由市场参与者和监管机构组成，以确定替代基准利率以取代 LIBOR。

2017

替代参考利率委员会确定安全隔夜融资利率 (SOFR) 是取代 LIBOR 的最佳候选者。SOFR 基于以国债为担保的隔夜回购协议交易，被认为比 LIBOR 更准确地反映了银行的借贷成本。

2018

ARRC 重组并发布了循序渐进的过渡计划，以指导市场参与者从 LIBOR 过渡到 SOFR。替代参考利率委员会的计划概述了过渡的关键里程碑和时间表，并提供了最佳实践建议。

2019

ARRC 为参考 LIBOR 的新金融合同推荐了回退条款，以确保在 LIBOR 无法使用的情况下有回退基准利率。

2020

ARRC 就计算 SOFR 和 LIBOR 之间的价差调整的潜在方法进行了公开咨询，以确保从 LIBOR 平稳过渡到 SOFR。

2021

ARRC 继续致力于实施 SOFR，包括开发可以与 SOFR 而不是 LIBOR 关联的新金融产品。替代参考利率委员会还专注于将参考 LIBOR 的现有合同公平有序地过渡到 SOFR。

总而言之，ARRC 在开发和推广 SOFR 作为替代基准利率方面取得了重大进展。它的工作对于金融市场的稳定性和完整性至关重要。

替代参考利率委员会成员

替代参考利率委员会 (ARRC) 由一群市场参与者和监管机构组成，他们合作以促进采用和实施替代基准利率。委员会由以下成员组成：

纽约联邦储备银行

纽约联储担任替代参考利率委员会的主席，并在制定和推广替代基准利率方面发挥着至关重要的作用。

联邦储备系统理事会

联邦储备委员会负责监督和监管美国银行和其他金融机构。

商品期货交易委员会

CFTC 是一个独立机构，负责监管美国的衍生品市场。

证券交易委员会

SEC 是一个政府机构，负责监管美国的证券市场。

货币监理署

OCC 是美国财政部的一个独立局，负责监管和监督所有国民银行的安全和稳健性及其对消费者保护和其他法律的遵守情况。

消费者金融保护局

CFPB 是一个美国政府机构，负责金融领域的消费者保护。

银行行业代表

替代参考利率委员会包括来自美国主要银行和金融机构的代表，包括摩根大通、花旗集团和高盛。

买方行业代表

委员会还包括来自买方公司的代表，例如贝莱德和先锋集团。

替代参考利率委员会的多样化成员反映了监管机构和市场参与者在制定和推广替代基准利率方面合作的重要性。

结论

替代参考利率委员会 (ARRC) 在促进采用和实施替代基准利率方面发挥了至关重要的作用，尤其是在 2008 年金融危机之后。随着安全隔夜融资利率 (SOFR) 的发展和推广，ARRC 为更可靠和透明的基准利率铺平了道路。

随着从 LIBOR 到 SOFR 的过渡继续进行以及市场的演变，替代参考利率委员会的工作仍然对于促进平稳有序的过渡至关重要。

常见问题

Q1. 为什么成立 ARRC？

答：替代参考利率委员会的成立是为了应对人们对 LIBOR（数万亿美元金融合同的基准利率）可靠性的担忧。该委员会的目标是识别和推广替代参考利率。

Q2. 安全隔夜融资利率 (SOFR) 是什么？

答：SOFR 是替代参考利率委员会确定为 LIBOR 替代品的基准利率。它基于隔夜回购协议市场，被认为是一个更可靠和透明的基准。

Q3. ARRC 工作的影响是什么？

答：替代参考利率委员会的工作对于确保金融市场的稳定性和完整性至关重要。推广和采用替代基准利率（如 SOFR）将有助于降低金融体系中断的风险，并保护消费者和投资者。