什么是纯权益公司？

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纯权益公司或无杠杆公司的所有资金均来自内部，无需从市场获得任何债务。换句话说，纯权益公司是无负债的。因此，在进行投资的情况下，纯权益公司无需支付公司可能从市场获得的任何债务利息。

• 无负债公司可以使用留存收益或现有项目产生的收入来为投资项目提供资金，因此它们无需从外部获得融资。

• 纯权益公司使用资产资本成本而不是权益成本来为其投资项目提供资金。因此，这意味着纯权益公司依靠内部资金或内部资源的资金来完成项目。因此，纯权益公司是有足够的财务弹性来资助新项目的公司。

无杠杆贝塔

无杠杆贝塔本质上与公司资产的风险相关。它消除了使用财务杠杆的影响，这在隔离与公司资产相关的风险方面是显而易见的。因此，纯权益公司的贝塔值考虑了业务风险，而不应包括与公司运营相关的任何其他财务风险。

• 当公司仅进行权益融资，而其项目不采用债务融资时，无杠杆贝塔适用。

• 它也称为资产贝塔，因为它计算证券和标的公司的估计波动性。

杠杆贝塔与无杠杆贝塔

杠杆贝塔随着用于项目融资的债务的逐渐变化而变化。另一方面，由于无杠杆贝塔不包含债务或仅适用于权益融资，因此无需考虑债务。

在无杠杆贝塔的情况下，可以假设公司的融资完全通过权益融资完成，因此公司的所有现金流都属于权益持有者。权益对其风险状况的贡献与从杠杆贝塔中去除债务成分有关。

要获得无杠杆贝塔，将杠杆贝塔除以[1加上（1减去税率）与公司债务权益比率的乘积]。也就是说，

$$\mathrm{无杠杆贝塔 = \frac{杠杆贝塔}{[1+(1-税率)\times(债务权益比率)]}}$$