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法律研究什么是债券期限？
债券期限是其现金流的加权平均时间。期限的计算重视现金流及其时间安排。权重是根据现金流的现值与债券价值的比率计算的。
因此，计算债券期限涉及三种计算：
计算每笔现金流的现值。
将每笔现金流除以所有现金流的总和以获得权重。
将年份乘以每笔现金流并求和以获得期限。
注意 − 两支面值相同但息票率和现金流模式不同的债券将具有不同的期限。由于利率是计算债券期限和价值的最重要因素之一，任何利率的变化都会影响债券的期限和面值。一般的想法是，随着利率的上升，债券的价值将会下降。
期限对于风险和投资组合管理非常重要。通过调整期限，投资者可以改变投资组合构成以获得预期的利率水平。
期限类型及其计算
期限可以有多种形式。然而，以下三种是最常见的：
- 麦考利久期
- 修正久期
- 有效久期
麦考利久期
它是固定收益工具获得现金流的时间的加权平均数。麦考利久期给出了投资者通过总现金流偿还债券总价的时间。麦考利久期以年为单位表示。
$$ Macaulay\:Duration = \displaystyle\sum\limits_{i}^n t_{i}×\frac{𝑃𝑉_{𝑖}}{𝑉}$$
其中：
𝑡𝑖 = 收到资产第 i 笔现金流的时间
𝑃𝑉𝑖 = 资产第 i 笔现金流的现值
𝑉 = 资产所有现金流的现值
修正久期
它与麦考利久期类似，但修正久期的表达方式是用百分比表示。它可以用于不同的工具，例如股票和证券，这些工具可以被认为是收益的函数。
$$ Modified\:Duration = \frac{Macaulay\:Duration}{(1 + \frac{YTM}{𝑛})}$$
其中：
YTM = 债券到期收益率
n = 复利频率
有效久期
有效久期能够嵌入可赎回期权。它考虑了债券价格根据到期收益率的波动。也就是说，债券计算预期现金流的波动。
$$ Effective\:Duration = \frac{𝑉_{−𝜕𝑦} − 𝑉_{+𝜕𝑦}}{2 × 𝑉_{0} × 𝜕𝑦}$$
其中：
𝑉−𝜕𝑦 = 如果收益率下降 y%，债券的价值
𝑉+𝜕𝑦 = 如果收益率上升 y%，债券的价值
𝑉0 = 债券所有现金流的现值
𝜕𝑦 = 收益率变化
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