净现值与内部收益率中的再投资率假设

为了检查项目的可行性，投资者和公司通常使用净现值 (NPV) 和内部收益率 (IRR) 方法。这两种技术都具有不同的假设，包括再投资率假设。

通常，净现值没有再投资率假设，而内部收益率则有。因此，再投资率假设会改变内部收益率的整体结果。

净现值

净现值是公司用于资本预算决策的工具。净现值通过确定项目的预期现金流出和流入并使用折现率对其进行折现来计算。与内部收益率相比，净现值具有更多输入和灵活性。但是，要得出最终结果，需要更多工作和分析。

折现率有许多输入，例如资本成本和项目的风险。净现值的折现率与项目的风险直接相关。当项目的净现值为负时，表示该项目将贬值；而当净现值为正时，表示该项目将增值。

内部收益率

内部收益率显示公司必须达到盈亏平衡点的收益率。

  • 当内部收益率高于所需的回报率时，该项目将创造价值。

  • 内部收益率低于所需的回报率意味着该项目将贬值。

因此，投资者必须选择回报率高于所需回报率的项目。

再投资率假设

在考虑再投资率假设时，净现值和内部收益率具有不同的基础。

  • 净现值没有再投资率假设，因此再投资不会改变项目净现值的最终结果。

  • 内部收益率确实考虑了再投资率假设。内部收益率假设公司将在整个项目生命周期内以回报率再投资现金流入。

    • 当再投资率过高而无法实现时，项目的内部收益率将下降。

    • 如果再投资率高于内部收益率的回报率，则该项目将是可行的。

注意事项

值得注意的是，净现值比内部收益率是一种更好的技术，但它也具有更多输入和复杂的计算。净现值也更擅长比较不同时间范围内的不同项目。另一方面，内部收益率是衡量投资可行性的快速方法。

公司可以通过两种方式调整风险：第一种是通过现金流调整风险，第二种是在计算风险溢价后调整内部收益率。

更新时间： 2021年10月28日

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