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法律研究净现值方法中的价值可加性原理
净现值中的价值可加性原理指出，较大项目的总净现值的价值等于所有较小项目净现值的总和。换句话说，所有较小净现值的总和提供了投资项目的较大净现值。一组独立项目的净现值将等效于所有独立项目的净现值。
如果 A 和 B 是两个较小的项目，则较大项目 (A+B) 的总净现值将为 -
NPV (A+B) = NPV (A) + NPV (B)
价值可加性是一个重要的原则，因为使用它，我们可以通过添加已知的较小净现值来找出投资项目的总净现值。或者，如果已知总净现值和一个项目的净现值，我们也可以找到未知项目的净现值。
价值可加性原理的用途
价值可加性原理在以下情况下很有用 -
- 计算公司估值时
- 根据现金流找出项目的估值
- 项目选择
- 多元化时
公司估值
价值可加性原理可用于确定公司的价值。公司的价值是公司部署的各个资产的总价值。这些资产有助于产生现金，这些现金可以支付给股权和债权人。因此，公司的价值等于所有者资本加上债务的总和。
假设，
- 公司价值 = V
- 企业股权 = E
- 总债务负债 = D
V = E + D
因此，可以使用价值可加性原理找到方程式右侧 (RHS) 的证明，其中公司的价值等于其股权和债务。
根据现金流的项目估值
价值可加性原理有助于通过考虑未来发生的所有单个现金流来计算总现金流。因此，项目的价值等于所有单个现金流的总和。将方程式右侧 (RHS) 上的所有现金流相加，我们可以找到左侧 (LHS) 上的项目价值。
最佳项目的选取
价值可加性原理有助于找出公司最合适的项目。根据价值可加性，较大的净现值优于较小的净现值。通过选择正确的净现值项目，管理者可以从更高的盈利能力和项目未来增长的增加中获益。
多元化
当一家公司多元化时，子公司的总价值等于公司的总价值。如果多元化公司价值为 A 和 B，则根据价值可加性原理，
NPV (A+B) = NPV (A) + NPV (B)
其中 NPV (A+B) 是公司多元化到 A 和 B 后的净现值。
更新于: 2021 年 10 月 27 日
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