股票市场中的期权合约是什么？

期权是一种衍生金融工具，由双方在合约中约定在未来日期之前以商定的价格进行资产交易。 “期权”赋予其所有者在行使价购买或出售资产的机会和权利，但所有者不一定要行使（购买或出售）该期权。如果期权到期日未进行交易，则它将变得毫无价值。

基本上，市场上有两种类型的期权：

  • 认购期权 – 认购期权允许期权持有者在特定时间段内或之前以特定价格购买资产。
  • 认沽期权 – 认沽期权允许期权持有者在特定时间段内或之前以特定价格出售资产。

认购期权持有者预期标的资产的价值在到期前将高于行使价（执行价）。另一方面，认沽期权持有者预期标的资产的价值在到期日前将低于行使价。

期权溢价

由期权卖方收取或在交易所市场上出售的期权价格称为“期权溢价”。期权价值由其内在价值（现行市场价格与未来执行价之间的差额）加上价格波动水平加上时间价值得出。

  • 由于卖方激励最大化收益等原因，期权价格通常会高于其纯期权价值。此外，还可能收取交易费用和资本利得税。
  • 价格还取决于公司和银行之间的关系。此外，可以通过与银行协商捆绑服务来降低平均成本。
  • 结合认购期权和认沽期权，公司可以根据其对利率变动的看法和财务需求，自行设定期权价格。
  • 公司支付的溢价可以通过银行为公司出售的期权支付的溢价来减轻。
  • 在某些情况下，这些溢价可能会相互抵消成本，客户的净成本变为零。

期权合约的时间范围

买卖期权的时间范围可能会因成本和供需动态而波动。在给定价格的标准期权交易中，时间范围是瞬时的。需要协商定价的复杂衍生品往往需要更长的时间。复杂期权的时间范围可能会根据结构化解决方案的价值评估以及场外交易对手方之间的价格谈判而有所不同。

期权到期日可以从几天到几年不等。对冲的到期日规范取决于买方对其需要对冲的时间范围的要求。

期权合约的优势

  • 能够对冲资产价值波动带来的不利市场变化的风险。
  • 一些结构化解决方案提供反向定位，以从这些变化中获利。
  • 灵活地估计并从证券价值的正负变化中获利。

期权合约的劣势

  • 复杂的结构需要专业知识才能将期权用作对冲或投资工具，因此需要雇用专家或使用服务提供商的服务。
  • 对投资期权或将其用作对冲所涉及的风险缺乏充分了解，可能会导致个人或公司遭受重大损失。

更新于：2021年10月4日

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