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法律研究股票期权合约中的Delta是什么？
Delta 是衡量期权合约价格变动的一个指标，当标的股票价值变动 1 美元时，期权合约价格也会随之变动。许多人会认为，当标的股票价值变动 1 美元时，期权的价值也会变动 1 美元。然而，事实并非如此。由于期权的成本远低于标的股票的总价值，因此当标的价格变动 1 美元时，期权的价值变动将小于 1 美元。
看涨期权的 Delta 为正
通常，看涨期权的 Delta 为正。例如，如果看涨期权的 Delta 值为 0.50，则当标的股票价值上涨 1 美元时，期权的价值将上涨 0.50。请注意，在 Delta 计算中，只考虑价格变动，其他所有因素都保持不变。因此，在考虑期权的 Delta 时，时间衰减和执行价格必须保持不变。值得注意的是，看涨期权的 Delta 为正，介于 0 和 1 之间。
看跌期权的 Delta 为负
看跌期权合约的 Delta 为负，介于 0 和 -1 之间。因此，如果看跌期权的 Delta 为 -0.50，并且标的股票价格变动 1 美元，则期权的价值将整体变动 -0.50。也就是说，当标的股票价值上涨 1 美元时，期权的价值将下跌 0.50。当标的股票价值下跌 1 美元时，期权的价值将上涨 -0.50。
ITM 和 OTM 期权合约的 Delta
一般来说，对于相同的标的股票价格变动，价内 (ITM) 期权的变动幅度大于价外 (OTM) 期权，短期期权的反应大于长期期权。
当临近到期日时，ITM 期权的 Delta 值将接近 1。这将导致期权价格的一对一变动。
OTM 看涨期权的 Delta 接近 0，并且随着到期日的临近，对价格变化的反应不敏感。之所以会出现这种情况，是因为如果持有看涨期权直至到期日，它们要么变成股票，要么由于到期而变得毫无价值。
类似地，ITM 看跌期权的 Delta 将接近 -1，而 OTM 看跌期权的 Delta 将接近 0。这是因为如果持有看跌期权直至到期日，它们要么会被执行，要么看跌期权将因到期而变得毫无价值。
如果期权进一步价内，则它在到期时价内的概率增加。因此，在这种情况下，Delta 将上升。另一方面，当期权进一步价外时，它在到期时价内的概率降低，因此 Delta 的值将下降。
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