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法律研究期权合约的布莱克-斯科尔斯模型有哪些假设？
布莱克-斯科尔斯模型适用于三种不同的资产：
- 风险资产
- 无风险资产，以及
- 需要确定其价值的风险资产的期权。
根据资产类型，布莱克-斯科尔斯模型遵循四类假设，它们是：
- 关于标的风险资产的假设
- 关于标的无风险资产的假设
- 关于期权的假设
- 关于市场的假设
关于风险资产的假设
在布莱克-斯科尔斯模型下，诸如股票和债券之类的风险资产具有以下假设：
随机游走 - 它指出可以估计风险资产的方向，但无法预先确定其方向。也就是说，股票价格可能会上涨或下跌，但我们不能肯定地说上涨或下跌。
恒定波动率 - 布莱克-斯科尔斯模型假设期权的波动率是恒定的，并且事先已知。在现实世界中，既不可能找到恒定的波动率，也不可能找到预先已知的资产价格。
正态分布收益 - 由于资产价格随机，资产风险路径的收益呈正态分布。换句话说，未来某个时间点的股票价格将呈对数正态分布。
无股息 - 在期权的生命周期内不会支付股息。股息支付给股票，而不是期权。
关于无风险资产的假设
恒定无风险利率 - 布莱克-斯科尔斯模型假设一个期权，其中标的股票支付的利率是恒定且无风险的。然而，这在现实世界中很难找到。
关于期权的假设
布莱克-斯科尔斯模型几乎总是同样适用于美式期权，尽管它最初是为欧式期权设计的。但是，该模型可能不适用于某些美式看跌期权和一些派发股息股票的看涨期权。
关于市场的假设
无交易成本 - 布莱克-斯科尔斯模型假设期权没有交易或溢价成本。这也适用于交易和买卖价差。然而，这在现实世界中并不适用，因为拥有期权的价格会随着市场和经济而变化。
完全流动性市场 - 除了市场有效之外，布莱克-斯科尔斯模型还需要市场完全流动。也就是说，必须能够在任何时间在市场上出售任何数量的股票，而无需等待到期。
可以卖空 - 期权交易者应该能够卖空它们，这使得任何期权都可以在任何时间在市场上出售。这是美式期权的一个特性，因为它们可以随时出售，而不是欧式期权，欧式期权只能在到期后出售。
无套利 - 期权交易中不会存在套利。也就是说，不能创造任何风险为零且预期收益大于无风险资产收益的仓位。
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