沃尔特股利模型的假设是什么？

沃尔特模型是一种股利理论，它考虑内部收益率（IRR）和资本成本以得出公司的估值。在整个计算周期中，内部收益率和资本成本保持不变。然而，根据沃尔特模型，每股收益（EPS）和每股股利可能会发生变化。

沃尔特股利模型的假设

沃尔特股利理论模型基于一些假设，下面将讨论这些假设。

内部融资

项目的全部成本通过内部融资支付，在为公司项目融资时不使用新的债务或股权。

  • 要被沃尔特模型考虑，公司应该足够健康，无需为其项目融资而使用债务或股权。

  • 由于没有投资债务或股权，因此投资产生的回报率始终是内部的或公司特有的。

完全留存或支付

沃尔特模型要求股利要么100%分配，要么完全用于公司的内部项目。

  • 不应将任何额外投资用于项目融资。

  • 内部投资是唯一选择，假设公司正在充分利用其从其他项目中获得的收入来为新项目提供资金。

  • 如果分配股利，则应以在分配后不保留额外收入的方式进行。

资本成本和内部回报率恒定

根据沃尔特模型，内部收益率和资本成本必须在项目的整个生命周期中保持不变。这意味着项目的回报和成本不会随着项目其他变量的变化而变化。

EPS和DIV恒定

在沃尔特模型中，每股收益（EPS）和每股股利（DIV）在项目的生命周期中不会发生变化。

  • 尽管可以在项目开始之前调整RPS和DIV，但一旦确定，在项目的生命周期中就不能更改它们。

  • 由于股利是完全支付的，因此股利支付的价值在整个项目中应保持不变。

无限时间
沃尔特模型考虑的是将永远运行的项目。这意味着在评估公司估值时，没有短期和长期的问题。如果项目的时间范围不是无限的，那么构建一个完全符合沃尔特模型属性的项目是不可能的。

更新于： 2022年3月31日

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