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法学资本资产定价模型 (CAPM) 的假设
资本资产定价模型 (CAPM) 基于一些假设。以下是 CAPM 最具影响力的五个假设：
投资者是风险厌恶的
CAPM 涉及风险厌恶的投资者，他们不想承担风险，但希望从其投资组合中获得最大收益。需要进行多元化投资才能为这些投资者带来更多回报。
基于风险和收益的决策
CAPM 指出，投资者根据风险和收益做出投资决策。收益和风险分别通过投资组合的方差和均值来计算。CAPM 重申，理性投资者会放弃其可分散风险或非系统性风险。只有随证券 Beta 值变化的系统性风险仍然存在。
投资者在使用 Beta 值方面存在差异。一些投资者仅使用 Beta 值来衡量风险，而另一些投资者则同时使用 Beta 值和收益的方差。由于个人对风险和回报的认知不同，CAPM 提供了一系列有效的边界。
对风险和收益的预期相似
所有投资者的风险和收益预期相同。换句话说，所有投资者的风险和收益预期都是相同的。当预期不同时，预期均值和方差预测会发生显著差异。
因此，可能存在无数个有效边界。此外，每个资产的有效投资组合都将与其他资产不同。不同的偏好也意味着同一资产对不同投资者的价格将不同。
免费获取所有可用信息
一个重要的假设是，所有投资者都可以免费获取所有必需和可用信息。如果只有少数投资者能够获得仅限于某些投资者的特殊信息，则市场被视为无效。换句话说，如果并非所有投资者都能获得可用信息，则难以绘制一条共同的有效边界线。
存在无风险资产，并且在无风险利率下借贷不受限制
CAPM 假设存在无风险资产，以简化马科维茨理论中复杂且成对的协方差。无风险资产导致 MPT 的有效边界呈曲线，并使 CAPM 的有效边界呈线性，从而变得简单。
因此，投资者不会关注单个资产的特性。通过添加一部分无风险资产并在无风险利率下借入所需的额外投资，可以降低或增加风险。
更新时间： 2021年9月28日
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