数据结构
网络
关系数据库管理系统 (RDBMS)
操作系统
Java
MS Excel
iOS
HTML
CSS
Android
Python
C语言编程
C++
C#
MongoDB
MySQL
Javascript
PHP
物理学
化学
生物学
数学
英语
经济学
心理学
社会学
服装学
法学在财务管理中，资本资产定价模型 (CAPM) 是什么？
金融经济学家威廉·夏普于1970年发展了资本资产定价模型。根据他的著作《投资组合理论与资本市场》，他将风险定义为系统性风险和非系统性风险。
系统性风险与利率、经济衰退等相关，其投资风险无法通过分散投资来消除。而非系统性风险则与个股相关。
资本资产定价模型阐述了系统性风险与预期收益之间的关系。它基于均值方差的概念。公式如下：
$$R_{a}=R_{rf}+\beta_{a}\ast(R_{m}-R_{rf})$$
$R_{a}=某种证券的预期收益，R_{rf}=无风险利率，R_{m}=市场的预期收益$
$$\beta_{a}=证券的贝塔系数，(R_{m}-R_{rf})=股票市场风险溢价$$
假设如下：
- 投资者偏好风险与收益。
- 投资者对风险和收益的预期。
- 根据他们对风险和收益的评估，他们以理性的方式做出投资决策。
- 投资者可以访问所有信息。
- 投资者应该具有相同的时间范围。
资本资产定价模型的优点如下：
- 易于使用。
- 分散投资组合。
- 系统性风险。
- 业务和财务风险变动性。
缺点如下：
- 无风险利率 $(R_{f})$
- 市场收益 $(R_{m})$
- 以风险借款的能力
- 项目代理贝塔系数的确定。
CAPM 的用途如下：
**证券比较** - 公司将比较所有可能性，计算所有风险和收益的可能性，并明智地投资。
**投资组合和资产定价** - CAPM、MPT 等模型有助于为投资组合选择合适的投资。
**内在价值** - 投资者利用账面价值和股票市场价值进行估算。如果交易价值低于内在价值，那么这是一个好机会。
**净现值 (NPV)** - 由于贴现率在 CAPM 中相同，因此它对净现值具有较高的质量。
更新于：2020年8月12日
408 次浏览
广告