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法律研究什么是资本资产定价模型 (CAPM)？
什么是 CAPM？
资本资产定价模型 (CAPM) 描述了投资于证券的预期收益与风险之间的关系。它表明，一项资产的预期收益等于无风险收益率加上基于该证券贝塔值的风险溢价。
评估 CAPM 需要对系统性和非系统性风险有充分的了解。
系统性风险是指适用于所有形式投资的一般风险。例如，通货膨胀率、战争、经济衰退等都是系统性风险。
另一方面，非系统性风险是指投资于特定股票或股权相关的特定风险。非系统性风险不被视为整个市场共有的威胁。
CAPM 处理证券的系统性风险，因此可以预测给定投资可能出现的问题。
CAPM 公式
CAPM 公式如下所示：
$$\mathrm{𝑅_{𝑎} = 𝑅_{𝑓} + 𝐵_{𝑒} × (𝑅_{𝑚} − 𝑅_{𝑓} )}$$
此等式的不同因素为 -
$𝑅_{𝑎}$ = 预期投资收益
$𝑅_{𝑓}$ = 无风险利率
$𝐵_{𝑒}$ = 标的交易的贝塔系数
$(𝑅_{𝑚} − 𝑅_{𝑓})$ = 当前市场风险溢价
此 CAPM 公式考虑了投资者因其风险承担能力和投资期限延长而获得的收益。这里的贝塔系数与当前市场状况一起被计算为风险。
因此，如果与投资相关的风险低于当前情况，则公式中的贝塔值将小于 1。对于等于市场状况的风险，贝塔将等于 1。最后，如果风险高于既定的市场标准，则公式中的“Be”值将大于 1。
CAPM 如何使投资者受益？
对于投资者而言，CAPM 风险回报评估模型具有一些优势。
假设投资组合多元化 - CAPM 模型假设投资者始终保持多元化的投资组合，这可以消除非系统性风险。
方便且简单 - 该模型的构建方式非常易于使用。计算使投资者能够在选择股票时做出决定。
CAPM 的缺点
虽然 CAPM 被全球投资者广泛使用，但它也有一些缺点。
无风险利率往往频繁变化 - CAPM 考虑使用短期政府债券来为 CAPM 计算中使用的利率生成无风险溢价。然而，这种无风险利率波动性很大，在短短几天内就会发生变化。
无风险利率不是一个真实因素 - 个人投资者无法以与政府相同的利率借贷。因此，假设完全无风险利率进行计算是不切实际的。因此，投资的实际收益可能低于 CAPM 模型预测的收益。
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