戈登股利模型的假设是什么？

戈登股利模型是沃尔特模型的延伸，它对该理论增加了一些限制条件。然而，戈登模型的基础与沃尔特理论最初提出的假设相同。

戈登理论的假设

戈登理论的假设如下所述。

全权益公司

戈登认为公司为100%权益公司。此外，在实践中计算股息时，它不应有任何债务融资。

无外部融资

要被纳入戈登模型，公司必须拥有良好的财务状况。换句话说，公司必须能够依靠自身内部资金为所有项目提供资金。根据戈登模型，公司不得利用任何外部资金（无论是债务还是权益）为其项目融资。

恒定的内部收益率

戈登模型下的公司拥有恒定的内部收益率。也就是说，在戈登股利政策下考虑的公司其内部收益率没有变化。这是因为该公司不依赖任何外部资金为其项目融资。当公司收益恒定时，它可以依赖自身的收益，而不是从外部借款。

恒定的资本成本

如果要根据戈登股利理论模型评估公司，则其资本成本必须保持不变。因此，戈登模型忽略了公司资产风险等级的变化，该理论也忽略了这些等级的影响。尽管恒定的资本成本几乎不可能进行理论化，但戈登模型假设它适用于计算风险规避型企业的理想模型的估值。

永久收益

戈登模型中考虑的股票是向股东提供无限期股息的股票。股东收益的期限必须是永久性的才能被纳入戈登模型，这限制了根据戈登模型考虑的股票数量，以评估公司关于公司估值的股利政策。

无税收

戈登模型假设其下的公司无需支付任何公司税。也就是说，公司不需要任何税盾来推迟其付款期限，这也会影响其现金流出。

恒定的留存率

戈登模型认为公司拥有恒定的留存政策。一旦留存率确定，它应该在整个项目期间保持不变。

资本成本大于增长率

在戈登股利政策下考虑的公司，其资本成本必须大于公司的增长率。

更新于：2022年3月31日

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