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法学莫迪利亚尼-米勒定理 (M&M 定理) 的关键假设是什么？
M&M 定理
M&M 定理的第一个版本（或 M&M 定理 I）考虑了一个完美和假设的市场环境。在这种情况下，市场完全有效，这意味着市场运行顺利，所有信息都被传达给参与其中的投资者。该定理还认为没有税收、没有股票交易成本，并且适用破产但没有破产成本。
M&M 定理的关键假设
该定理遵循某些假设，具体取决于市场条件、风险、税务责任和股息分配。假设如下：
完美的资本市场
完美的市场条件适用于在股票市场上交易的证券。它确保市场投资者可以不受任何限制地买卖证券。
在完美的市场中，投资者可以以与他们贷款相同的成本借款，并且他们理性投资。
这也意味着在这个过程中没有必须支付的交易成本。
此外，对于公司和个人投资者来说，公司杠杆和自制杠杆应该相同。
同质风险类别
市场上有一些公司属于某些同质类别。可能存在取决于行业性质的类别，这些类别对公司造成相同的同质风险。这些公司被认为具有相似的经营风险，并且考虑到它们所面临的风险，它们属于同一组。
经营风险
与公司相关的风险源于经营风险，并以净营业收入 (NOI) 来定义。投资者的风险既来自 NOI 的波动，也来自由于影响结果的变量而导致的风险实际结果可能存在差异这一事实。
换句话说，公司的风险源于 NOI 的波动以及实际变量的值可能与实际估计值不同的可能性。
税收
该定理认为公司没有应缴税款。这意味着从应付债务利息中没有税收节省。由于不适用税收减免，公司可能不必承担本来需要支付的税款。
完全股息分配
该定理指出，公司必须将其所有净收益支付给股东。换句话说，公司应将其 100% 的净收益分配为股息。
更新于：2021 年 12 月 24 日
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