什么是掉期曲线？

掉期曲线是掉期利率与不同期限之间的关系。该曲线反映了不同到期日的预期收益。它是一条二维曲线，其中 Y 轴表示掉期利率，X 轴表示到期日。

这些曲线根据不同固定收益的市场价格进行校准和分段构建。短期（不超过 3 个月）掉期曲线根据无担保存款利率进行校准。中期（3 个月到 2 年之间）是根据利率期货和远期利率协议合约组合得出的。

长期（大于或等于 10 年）使用观察到的报价的掉期利率构建。市场参与者使用自举和插值技术来连接曲线段，以实现一致和平滑的功能。

好处

使用掉期曲线的好处如下：

• 确定抵押证券、公司债券等的固定收益价格。
• 说明现金流、外汇远期等的价格。
• 确定潜在的交易机会。
• 分析市场预期。
• 进行敏感性分析、风险管理、估值等。

使用掉期曲线

这些曲线有助于识别随时间变化的掉期利率的不同特征。到期日（时间）绘制在 x 轴上，掉期利率绘制在 Y 轴上。因此，曲线随时间和利率而变化。1 个月 LIBOR、3 个月 LIBOR 等的掉期曲线将具有不同的利率。简单来说，投资者可以使用掉期曲线查看他们在不同到期日的掉期交易的可能收益。对利率的敏感性随时间变化。到期时间越长，如果利率变化，敏感性就越大。掉期曲线通常是向上倾斜的，因为长期掉期利率高于短期掉期利率。

在金融市场中，掉期曲线被用作确定资金利率的基准（用于对公司债券和 MBS（抵押贷款支持证券）等固定收益产品进行定价）。场外 (OTC) 衍生品，如外汇掉期和非标准掉期，都是基于价格的。还可以使用掉期曲线来衡量固定收益市场的整体市场预期。

优势

• 以较低的成本借款
• 可以进入新的金融市场
• 对冲风险
• 可以管理资产负债错配
• 作为额外的收入

Tamma Nagasravan

更新于：2022年5月20日

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