在支付股息方面，公司可以选择两种途径。一种是按产生的股息支付，另一种是在未来的某个支付周期中支付。后者在财务上被称为资本收益。那么，哪一种对股东更有吸引力呢？毫无疑问是前者。股东更偏好当前股息而不是资本收益，原因有很多。但其中影响最大的两个因素是不确定性和投资组合多元化。让我们分别讨论这两个因素，以便更好地理解股东的… 阅读更多

什么是对冲基金？对冲基金是一种基金，除了买卖证券之外，还积极参与其他众多功能。对冲基金可以采取多头和空头头寸，交易期权或债券，处理价值被低估的证券，并投资于任何有利可图的市场活动。因此，对冲基金是一种对所有类型的市场投资开放的基金。其唯一目标是从市场活动中获利，无论以何种形式。对冲基金的策略对冲基金的策略通常因其性质而异… 阅读更多

股票回购在许多方面都具有优势。回购的一些优势如下：将盈余现金返还给股东回购股票的公司可以向其股东提供盈余现金。这将提高股东对公司的忠诚度和信心。提供更多现金作为股息也可以提高股东拥有更多股票的愿望，这对公司的运营产生积极影响。提高股票价值股票回购计划减少了市场上流通的股票数量。这提高了股票的价值。由于… 阅读更多

随机游走理论在“随机游走”中，变量不遵循趋势，而是随机移动。当我们将这个理论应用于股票价格时，它表明股票价格随机移动，并且无法通过基本面分析或技术分析来预测其走势。根据随机游走理论，任何上市公司的股票价格都遵循随机游走。该理论还假设两家不同公司的股票价格走势彼此独立。股票价格的随机性股票价格的随机性与公平定价和有效… 阅读更多

尽管发行红利股有一些明显的优势，但它也有一些缺点。红利股不会增加股东的财富发行红利股不会像股东假设的那样增加股东的财富。它只是使财富分配更加广泛。发行红利股后，股东财富的总价值保持不变。尽管在大多数发行红利股的情况下，市场上股票价格因有利的心理效应而可能上涨，但这并不会直接增加… 阅读更多

根据沃尔特模型，股利是相关的，并且会影响公司的股价。它还主张投资政策与股利政策相互关联，两者不可分割。沃尔特股利理论基于一些假设，这些假设对于准确地对该理论进行分类是必要的。然而，其中一些假设使得该理论过于僵化。沃尔特股利理论模型的局限性以下是沃尔特股利理论模型的局限性：无外部融资沃尔特模型认为公司的股利是使用 100% 的留存收益支付的，并且不使用外部融资 - 股权或债务… 阅读更多

税收中性投资者在股市中，总是有三种类型的投资者：第一类投资者认为股息总是好的。第二类认为股息总是坏的。第三类对股息没有意见。高派息投资者更喜欢第一种选择，因为他们可以通过选择当前股息来节省税款。低派息群体可能喜欢第二组，而第三组税收中性投资者没有偏好，因为他们不需要为其投资缴纳任何税款。第三组投资者实际上本质上是税收中性的。由于… 阅读更多

什么是“手中之鸟”理论？股利的“手中之鸟”论点意味着近期股息比相同金额的远期股息更有价值。它认为投资者总是厌恶风险，因此，他们会比近期收益更大幅度地贴现远期收益（资本收益）。也就是说，如果让投资者选择“手中的一只鸟”还是“树上的两只鸟”，他总是会选择前者。换句话说，与在较长任期后支付的股息相比，近期支付的股息存在风险。投资者… 阅读更多

米勒和莫迪格利亚尼的股利无关模型是最常用的股利估值原则之一。它指出，公司的股息支付与公司的估值无关。即使公司无限期地支付或持有股息，公司的价值也将保持不变。米勒和莫迪格利亚尼认为，在完美的股票市场中，股利政策无关紧要。他们提出，公司的股利政策对公司股价或公司估值没有影响。主要有两个假设… 阅读更多

滚动交割是一种规范，根据该规范，市场中债权的结算在 1 天内完成。自 2003 年 4 月 1 日起，市场中的所有义务应在 T+2 系统或次日结算和净额结算。因此，在滚动交割系统中，周一进行的交易将在周二结算。为什么要引入滚动交割？需要将证券以非物质化形式保存，因为在滚动交割系统中，每一天都是结算日。滚动交割系统使结算到期和债权的过程… 阅读更多