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法律研究解释并购中的换股比率
换股比率指的是收购公司需要为目标公司每股股票发行多少股票。换股比率是并购中一个重要的指标。
公式
并购中换股比率的公式如下：
ER = OP/SP
其中 ER = 换股比率，OP = 出价（目标股票）。SP = 股票价格（收购方）
类型
换股比率的类型如下：
固定换股比率 - 它说明了所有权和收益稀释的程度。收购方更喜欢这种方式。
浮动换股比率 - 它说明了交易价值。卖方更喜欢这种方式。
组合 - 使用上限和下限结合固定换股比率和浮动换股比率
（为了限制潜在的可变性变化，包括上限和下限）- 固定换股比率上限设定比率交易中的最大值和最小值
- 浮动换股比率上限设定发行股票的最大和最小数量
- 退出权是在交易中使用的条款，以便在交易中退出（如果股票价格低于预定的交易价格）。
固定换股比率和浮动换股比率之间的区别如下：
- 在固定换股比率中，发行的股票数量是已知的。
- 在浮动换股比率中，交易的价值是已知的。
| 固定换股比率 | 浮动换股比率 |
|---|---|
| 已知发行的股票数量。 | 已知交易价值。 |
| 交易价值未知。 | 发行的股票数量未知。 |
| 收购方更喜欢这种比率。 | 卖方更喜欢这种比率。 |
示例
如果目标公司有 5000 股流通股，目前的市场价值为 10.50 美元，收购公司将支付 20% 的收购溢价。收购公司的股票交易价格为 8.25 美元/股
ER = OP/SP
其中 ER = 换股比率，OP = 出价（目标股票）。SP = 股票价格（收购方）
ER = 12.50/8.25
ER = 1.515 美元
更新于： 2021 年 7 月 17 日
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