什么是异常收益率及其计算方法？

异常收益率是指投资的收益率异常高或异常低。在异常收益率的情况下，投资或基金的表现偏离了预期的和通常的收益率。异常收益率的影响是短期性的，可能是由于持有资金的公司的基本面异常或欺诈行为造成的。在异常收益率的情况下，完全缺乏风险调整后的预期收益率 (RoR) 的估算。

异常收益率不同于阿尔法和由于投资经理的出色表现而产生的超额收益。累积异常收益率 (CAR) 是所有影响股票价格的收益的总和，这些收益通过其诉讼、收购等行为产生。

如何计算异常收益率？

异常收益率用于计算特定基金相对于市场状况和其他基金收益的表现。它还可以显示基金经理在特定投资组合中的表现，该投资组合在特定时期内异常膨胀或萎缩。

异常收益率可以是正的也可以是负的。例如，对于预期收益率为 15% 的证券，其实际收益率为 40%，则正异常收益率为 25%。如果实际收益率为 5%，则负异常收益率为 -10% (应为20%，原文计算有误)。

资本资产定价模型 (CAPM) 用于计算异常收益率，它使用无风险收益率、预期市场收益率和贝塔系数。异常收益率的值通过从预期市场收益率中减去正常收益率来获得。

示例

如果某证券的无风险收益率为 3%，基准指数的收益率为 20%。投资组合收益率为 35%，相对于基准指数的贝塔值为 2。

因此，证券的给定收益率为 {3% + 2 x (20-3)} = 37%。因此，异常收益率为 37% - 20% = 17%。

注意事项

• 异常收益率曲线通常偏离预期收益率曲线。

• 资本资产定价模型用于计算异常收益率。

Probir Banerjee

更新于：2021年7月27日

浏览量：1000+

启动您的职业生涯

完成课程获得认证

开始学习