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法学什么是调整现值法？
与自由现金流 (FCF) 和资本现金流 (CCF) 一样，调整现值 (APV) 是评估投资项目的另一种方法。但是，它与 FCF 和 CCF 方法完全不同。
FCF 和 CCF 主要与利息税盾相关，它们没有考虑可能影响投资项目价值的各种融资效应。事实上，大多数投资项目都包含某种形式的融资效应，因此调整现值法在实践中得到更广泛的应用。
众所周知，当项目的债务与价值比率可用时，FCF 方法评估项目是有效的。这意味着当获得债务与价值比率时，可以轻松地用 FCF 方法评估项目。FCF 方法在贴现率中处理利息税盾，因此，了解利率或计算利率是 FCF 方法的一个组成部分。
另一方面，当项目的债务保持不变时，CCF 方法更方便用于评估项目的价值。CCF 方法在现金流中处理利息税盾。这意味着如果评估一个在项目期间债务固定的项目，那么在项目的现金流中贴现利息税盾更有帮助。
调整现值法
在评估项目时，债务和债务与价值比率都可能发生变化。在这种情况下，FCF 和 CCF 方法在计算投资项目价值方面存在不足。此外，当项目中存在各种适用的融资效应时，项目的净值可能会发生很大变化。APV 方法在评估项目价值时考虑了这些情况。
可能影响投资项目价值的融资效应可能包括补贴、税收优惠、补贴融资以及对农村地区的项目补贴等。这些效应可能会以细微的方式改变项目的价值，因此必须加以考虑。这就是 APV 方法派上用场的地方。APV 方法的理念是基于 MM 公司杠杆估值模型。
$$\mathrm{杠杆公司的价值\: = \:无杠杆公司的价值 \:+ \:利息税盾的价值}$$
杠杆公司的价值是一个调整后的价值，它考虑了各种融资效应。它等于所有权杠杆公司的价值加上项目的所有融资效应。
更新于：2022年1月11日
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