资本现金流 (CCF) 是一种计算投资项目价值的独特方法。在确定项目价值时，有两种情况下可以计算 CCF 方法。虽然这两种方法之间存在一些基本差异，但使用这些方法获得的结果相同。这两种情况是：固定债务和固定债务价值比率。CCF 方法与自由现金流 (FCF) 方法的不同之处在于，在 FCF 中，利息税盾应用于折现率，而不是应用于公司的现金流。这... 阅读更多

调整后的现值 (APV) 方法可以处理永久性和不均匀的现金流。它可用于计算具有多种融资效应的杠杆公司的调整后现值。APV 方法将 NPV 分为两个基本部分-第一部分包括全部权益 NPV，假设项目完全由权益融资。第二部分包括利息税盾和所有类型的融资效应。我们可以写，$$\mathrm{APV = 全部权益 NPV + 融资效应价值}$$调整后的现值方法的步骤APV 的使用包括三个步骤-APV 应用的第一阶段包括确定... 阅读更多

除了每股收益 (EPS)、价值和现金流之外，在确定公司资本结构时还需要考虑其他因素。一些最常见的因素如下-资产如果一家公司拥有更多有形资产，其财务困境的可能性就会自动降低。在公司破产的情况下，贷款人可以使用有形资产通过清算资产来实现其资金。因此，没有太多有形资产的公司以更高的成本获得债务。增长机会市净率较高的公司拥有更大的无形资产份额... 阅读更多

财务宽松是指未使用的债务能力企业在其生命周期中经历各种状况。有时公司收入较高，可以称为利润或收入增长。另一方面，一些公司可能会经历销售额、利润或收入下降。为了顺利度过这些情况，公司必须拥有额外的资金。这笔可以在公司遇到麻烦时使用的额外资金被称为公司的财务宽松。财务宽松是指公司未开发的债务潜力。它可以来自未使用的债务能力，... 阅读更多

权益现金流是指公司在支付从市场获得的所有债务后，可以返还给投资者的资金。权益现金流也称为自由现金流到权益，它显示了公司的健康状况，因为它包含了在支付公司从投资者那里借的所有贷款后剩余的资金。如何计算权益现金流？虽然有很多公式可以计算权益现金流，但最常见的是使用净收入和营运资本变化的公式。此公式表示为-自由现金流到权益  ... 阅读更多

融资效应是为财务状况较弱的公司或个人做出的特殊考虑，他们可能难以从市场获得债务。融资效应的目的是帮助公司和个人减轻可能不时出现的财务负担。以下是一些突出的融资效应形式。补贴贷款在补贴贷款的情况下，贷款人支付贷款的利息部分，减轻了借款人的负担，他们可能难以偿还因某种原因而借款的利息，例如... 阅读更多

无风险债务是假设的无风险债务是一种与债务相关的风险为零的假设条件。一般来说，不存在无风险债务。虽然债务的风险可能会相比较高或低，但在任何情况下都不可能为零。这从政府债券中可以看出，政府债券承担的风险最小，但并非无风险。即使针对债务资源发放抵押品，债务也不会变得无风险。投资者应意识到，公司可能无法在破产的情况下偿还债务。值得注意的是，... 阅读更多

资产负债表由资产和负债组成，因此评估公司的资产负债表方法显示了公司资产的价值。资产的账面价值是公司的最低价值当价值未经调整时，资产负债表方法表明投资者对公司资产的索取权。也就是说，权益资金和债务资金的账面价值代表了投资者拥有所有权的公司价值。因此，公司的最低价值等于资产的账面价值。公司的价值是值得... 阅读更多

公司的自由现金流取决于以下因素-销售预测费用估算折旧资本支出净营运资本变化利息费用税率通货膨胀让我们详细讨论每个因素，并了解它们如何影响公司的自由现金流。销售预测确定公司自由现金流的第一步是确定其预计销售额。销售额取决于许多因素，例如市场份额、增长和市场上产品的需求。公司无法在销售方面停留在一个阶段。公司有正常、超常和下降的增长阶段。处理... 阅读更多

使用 WACC 进行投资项目评估的自由现金流方法存在某些局限性-现金流模式原始 WACC 基于现金流模式是永久性的假设。事实上，现金流模式不存在这种行为。但是，WACC 在所有类型的现金流中都有效。业务风险WACC 假设一个项目或一项业务与公司现有资产具有相同的风险。这在资产小幅扩张的情况下可能是正确的，但对于完全不同的业务类型，这可能不适用。... 阅读更多