在比较公司估值法中，公司估值取决于公司关键关系所形成的群体。公司群体由类似的公司或类似的交易组成，以确定公司的价值。通过确定公司群体，将一般趋势应用于群体的每个公司。由于估值是通过比较进行的，因此该方法被称为比较公司法。评估公司的简单方法比较公司法基于这样一个事实：类似的公司应该具有相同的价值，并且应该以类似的价格出售。它…… 阅读更多

在调整现值 (APV) 方法中，税后补贴应用于税后债务成本。也就是说，获得财政补贴的公司可以对其贷款的税后成本获得税收减免。公司的债务直接影响其价值，因此税后债务成本也影响公司的财务状况。事实上，公司既可以节省税款，也可以节省利息税盾。补贴融资增加了项目价值一家支付 15% 税款并获得 5% 补贴的公司将不得不以 10% 的利率支付利息…… 阅读更多

当我们考虑固定债务比率和债务再平衡时，利息税盾和自由现金流都以项目的资本机会成本进行贴现，以确定调整现值 (APV)。因此，可以将这两个现金流结合起来，并以资本机会成本进行贴现。在固定资本结构下由于自由现金流加上利息税盾等于资本现金流 (CCF)，因此在固定资本结构下的 CCF 和 APV 方法相同。在固定资本结构的假设下，CCF、自由现金流和 APV 都相等。自由现金流价值广泛用于确定估值…… 阅读更多

什么是发行成本？当公司从市场上筹集资金时，需要在市场上发行证券，这需要公司承担一些成本。这些一次性成本称为发行成本，在项目开始时必须考虑。这是所有公司必须为从市场投资者筹集资金而花费的初步成本。如何处理发行成本？发行成本在项目开始时处理。管理发行成本的最佳方法是使用 APV 模型来评估投资项目。在 APV 方法中，发行成本会折算…… 阅读更多

人们可以轻松获得在市场上公开报价的公司的贝塔值。贝塔值可在公司同行群体中获得，并且可以轻松获得。需要进行贝塔值计算才能确定公司的所需资本成本。然而，这些贝塔值需要根据不同的杠杆进行调整。这种杠杆调整是通过贝塔值的杠杆化和去杠杆化来完成的。在通过资本资产定价模型 (CAPM) 确定企业公司估值中的资本成本时，规定资本成本…… 阅读更多

加权平均资本成本 (WACC) 概念假设债务始终是项目价值的恒定比例。这意味着随着项目价值的变化，债务价值必须发生变化才能保持 WACC 值不变。例如，对于一个项目的债务比例值为 60%，债务价值每年必须保持项目价值的 60%。这意味着即使项目价值下降，债务价值也应按 60% 的比例变化。为什么我们需要债务再平衡？我们需要调整债务比例值以保持…… 阅读更多

WACC 方法不用于直接确定项目的价值。但是，可以使用 WACC 确定项目的最低收益率，然后可以据此确定项目对公司新项目的可行性。使用项目最低收益率的基本假设包括以下内容。资本结构不变不变的资本结构意味着债务与权益比率在项目的整个期间保持不变。如果要使用 WACC 来确定最低收益率，则资本结构应保持…… 阅读更多

公司的融资政策通常需要长期可持续和可行。公司希望做出可能使财务政策更可行和可持续的决策。为此而选择的措施必须确保公司的增长与公司制定的政策同步。可持续增长模型中包含了实现可持续增长所需的政策。可持续增长模型的假设可持续增长模型旨在通过管理模型的不同要素来实现长期财务目标。可持续增长模型是…… 阅读更多

与自由现金流 (FCF) 和资本现金流 (CCF) 一样，调整现值 (APV) 是评估投资项目的另一种方法。但是，它与 FCF 和 CCF 方法完全不同。FCF 和 CCF 主要与利息税盾有关，它们没有考虑可能影响投资项目价值的各种融资影响。事实上，大多数投资项目都包含某种形式的融资影响，因此调整现值法在实践中是一种更常用的方法。众所周知，当债务与价值比率……时，评估项目的 FCF 方法很好 阅读更多

带杠杆权益成本代表着公司财务结构的风险构成部分。为了为公司的项目融资，公司通常需要从市场上获得债务。市场通过投资者的资源提供债务。在带杠杆权益成本的情况下，公司拥有较大的债务比例，因此公司必须让投资者相信它能够提供业务和财务风险溢价。一般来说，当公司使用无杠杆权益成本时，它不会从市场上获得债务。它使用…… 阅读更多