可持续增长模型的要素是什么？

公司的融资政策通常需要在长期内具有可持续性和可行性。公司希望做出可能使财务政策更加可行和可持续的决策。为此而采取的措施必须确保公司的增长与公司制定的政策相一致。可持续增长所需的政策包含在公司的可持续增长模型中。

可持续增长模型的假设

可持续增长模型旨在通过管理模型的不同要素来实现长期财务目标。可持续增长模型基于以下假设：

  • 公司利用内部融资和债务为其增长提供资金。

  • 用于增长融资的债务与目标债务-权益比率相一致。

  • 所使用的债务与股利支付率相一致。

  • 公司在计划期内不发行股票。

鉴于公司的股利支付和融资政策以及运营效率，资产和销售额将与内部权益的增长同步增长。因此，可持续增长取决于**股本回报率**和**留存率**。

可持续增长模型显示目标增长率

可持续增长模型显示了公司的目标增长率。因此，使用可持续增长模型的公司应拒绝任何其他增长率，而应坚持公司的目标增长率。换句话说，遵循可持续增长模型的公司将拥有管理人员，这些管理人员将忽略除可持续增长模型的财务政策所针对的增长率以外的任何其他增长率。

在遵循可持续增长模型时，财务经理会检查的要素是**债务-权益比率**和**股利支付率**。可以单独或共同考虑这些要素，以检查可持续增长模型是否在实践中得到应用。事实上，可持续增长模型表明了公司运营政策和财务政策之间的权衡。

通常建议，公司应该寻求改变运营政策（例如改变资产利用率、成本等），而不是改变财务政策以实现目标增长。

增长并不保证创造价值

可持续增长模型表明，增长并不保证创造价值。当公司不调查资本成本和投资期限时，增长可能无法创造价值。相反，在这种情况下，在企业试图通过增长创造价值时，增长可能会被破坏。考虑创造价值的企业还应考虑投资和财务政策的替代方案对企业价值的影响。

更新于： 2022年1月10日

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