股票估值中的恒定增长模型

恒定增长模型是一种股票估值方法。也称为戈登增长模型，它假设公司支付的股息将无限期地以恒定增长率持续增长。它帮助投资者根据未来的股息支付确定今天支付股票的公平价格。

对于一家支付稳定增长的股息的公司，可以使用一个公式来估算股票的公平价值，该公式考虑了不断增加的派息是股票价值的决定因素。公式为：

$$\mathrm{𝑃 =\frac{𝐷}{(𝑟 − 𝑔)}}$$

其中：

  • P 是当前股价，

  • D 是公司下一个要支付的股息，

  • g 是预期的股息增长率，以及

  • r 是公司的必要回报率。

必要回报率 (RRR) 是投资者为了持有股票而接受的投资最低收益。虽然计算增长率的公式很简单，但在使用戈登增长模型时，需要注意一些注意事项。

估算误差

在计算戈登增长模型中股票价值时，必须注意估算误差。在考虑价值时，必须考虑许多股票，而不仅仅是一支股票。此过程减少了在估算股票公平价值时发生的误差。

当前高增长率

不应将估算股票公平价值的公式应用于增长率非常高的公司。恒定增长公式假设增长是可持续到无限的。因此，假设过高的增长率可能会导致错误的结果。

如果将戈登增长模型应用于被高估的股票，则在某个时期之后，当增长率成熟并呈现恒定形态时，就会错过增长率下降的情况。

股息预测误差

在某些情况下，市场对股票公平价值的估计可能与使用戈登增长模型公式计算的估计不符。这并不意味着公式不正确。事实上，这意味着股息流的预测不准确。

注意 - 要获得股票的正确公平价值，必须首先消除估算误差。

更新于：2021年9月17日

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