如何计算未上市公司的贝塔值？（贝塔值的去杠杆化和再杠杆化）

上市公司的贝塔值很容易获得。贝塔值可在同行业公司中找到，很容易获得。贝塔值的计算对于确定公司所需的资本成本至关重要。但是，这些贝塔值需要根据不同的杠杆率进行调整。这种杠杆调整是通过贝塔值的杠杆化和去杠杆化来完成的。

在公司估值中使用资本资产定价模型 (CAPM) 确定资本成本时，资本成本由免税利率和风险溢价组成，风险溢价等于市场溢价乘以贝塔值。对于在证券交易所上市的公司来说，这并不成问题。那里的贝塔值可以从历史股价中获得。这些历史价格对所有人都是可用的，投资者可以轻松访问。

如何衡量未上市公司的贝塔值？

如果需要确定未公开上市公司的贝塔值，这将是一个问题，因为市场上没有历史价格数据。此类公司可能不会发行股票，因此，不可能获得历史股价。那么，如何衡量此类公司的贝塔值呢？

为了确定未上市公司的贝塔值，需要考虑在证券交易所上市的同行业公司。也就是说，将与未上市公司具有可比性但在证券交易所上市的公司考虑在内，用于计算未上市公司的贝塔值。

为了应用市场上的贝塔值，有两种方法：

  • 相同的经营/行业风险
  • 相同的平均风险

第一个条件可以通过选择具有相同属性（例如营业利润率、规模或行业）的同行业公司来实现。但是，对于第二个要求，如果同行业公司显示出不同程度的负债比率，因此具有不同的财务风险，则必须在将其应用于未上市公司之前调整同行业公司的贝塔值。这在数学上被称为贝塔值的杠杆化和去杠杆化。

杠杆化和去杠杆化的唯一目的是将上市公司的贝塔值与未上市公司的贝塔值联系起来。有一些数学公式可以做到这一点，这个过程帮助投资者和税务专业人士识别可能从市场获得债务的未上市公司的贝塔值。

更新于：2022年1月10日

1K+ 次浏览

开启你的职业生涯

完成课程获得认证

开始学习
广告