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法律研究证券市场线 (SML) 和资本市场线 (CML) 的区别
证券市场线 (SML) 是根据资本资产定价模型 (CAPM) 获得的值绘制的图表。它是一种对基于系统风险的资产预期收益的理论呈现。
不可分散风险不受 SML 的影响。从更广泛的意义上说，SML 显示了可交易证券在给定市场风险水平下的预期市场回报。总体风险水平是通过证券相对于市场风险水平的贝塔值来衡量的。
证券市场线假设
由于证券市场线是 CAPM 的表现形式，因此 CAPM 的假设也适用于 SML。最值得注意的是，CAPM 是一种单因素模型，仅基于证券所面临的系统风险水平。
风险越高，预期回报就越高，这同样适用于 CAPM 和 SML。
所有市场投资者都是风险厌恶的，他们无法影响证券的价格。
所有投资者的投资范围相同。
市场上不存在卖空行为。
不适用任何税收或交易成本。
投资组合中只有一个无风险资产。
存在大量风险资产。
所有市场参与者都可以获取所有必要的信息。
资本市场线 (CML)
资本市场线 (CML) 代表了精确结合风险和回报的投资组合。它是一个图形表示，显示了给定特定风险水平下投资组合的预期回报。
CML 上的投资组合优化了风险和回报的关系。它最大化了绩效。CML 的斜率称为投资组合的夏普比率。通常，投资者会讨论，如果夏普比率高于 CML，则应购买资产，如果比率低于 CML，则应出售资产。
CML 的缺点
摩擦的存在 - CML 认为，无论交易量和规模如何，市场中始终存在一些摩擦。
税收和交易成本 - 投资者需要支付税收和交易成本，这些成本因人而异，并在不同地区有所不同。
全球投资者之间的差异 - 在现实世界中，并非所有投资者都能获得做出良好投资决策所需的所有信息。此外，CML 认为所有投资者都会理性行事，但这并非总是如此。
无风险资产的缺失 - CML 概念建立在无风险资产存在的原则之上。实际上，几乎没有任何资产是无风险的。
SML 和 CML 的区别
证券线源自资本市场线。CML 用于查看特定投资组合的回报率，而 SML 显示市场风险和给定时间的回报。SML 还显示了个别资产的预期回报。
CML 显示总风险，并以 SML（贝塔或系统风险）来衡量。公平定价的证券始终绘制在 SML 和 CML 上。值得注意的是，对于特定风险产生更高收益的证券通常位于 SML 或 CML 以上，它们始终被低估，反之亦然。
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