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法律研究如何使用资本资产定价模型 (CAPM) 计算权益成本？
CAPM经常被会计师和财务分析师用来推导出股东权益的成本。作为系统风险和资产预期收益之间关系的体现，CAPM通常被用作风险证券的定价模型。CAPM模型生成资产的预期收益，这些收益用于计算权益成本。
如何计算权益成本
CAPM公式只需要三条信息，即普通市场的回报率、无风险利率和所讨论股票的β值。
$$\mathrm{𝑅_{𝑎} = 𝑅_{rf} + [𝐵_{𝑎} × (𝑅_{𝑚} − 𝑅_{rf})]}$$
其中：
- $𝑅_{𝑎}$ =权益成本
- $𝑅_{rf}$ =无风险利率
- $𝐵_{𝑎}$ =β值
- $𝑅_{𝑚}$ =市场回报率
回报率是持有公司股票的市场产生的回报。通常，市场的长期利率而不是短期回报被视为市场回报率。股票的β值是单个证券相对于更广泛市场的风险水平。
通常，β值为1表示股票的涨跌与市场相当。较高的β值表示市场波动性更大，而较低的β值表示市场更稳定。
无风险利率是指短期无风险政府债券的回报率。因此，股票中损失价值的常见风险通常为零。
权益成本是加权平均资本成本 (WACC) 中包含的一个指标，WACC 广泛用于确定在一个框架下不同融资方案下所有资本的总估计成本，以找到最具成本效益的债务和权益融资组合。
CAPM和WACC的区别
虽然人们常常误以为CAPM和WACC是同一个东西，但两者之间是有区别的。CAPM是计算权益成本的公式，而权益成本只是计算WACC公式的一部分。WACC指的是公司的资本成本，包括债务成本和权益成本。
为什么使用CAPM计算权益成本
CAPM是一种经过验证的估算股东权益成本的方法。CAPM模型显示了系统风险和资产预期收益之间的关系，适用于许多会计和财务环境。CAPM是计算权益成本最常用的方法，因为它在一个框架下考虑所有回报率来计算权益成本。
更新于：2021年10月28日
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