股权资本是否没有成本？

什么是股权资本成本？

“股权成本”与股东回报相关。一般来说，股权成本是指股东要求的回报率，该回报率使股票的市场价值等于预期股息。换句话说，股权成本是指公司为其在业务中提供的投资支付给股东的资本成本。

股权资本可以通过内部和外部两种方式筹集。

  • 在内部资本成本的情况下，公司通过留存收益筹集资金。

  • 在外部股权成本的情况下，公司通过发行新股来获得投资。在这两种情况下，股东都是资本支出的资金提供者。

通常，无论公司是发行新股还是放弃派发股息，股东要求的回报率都保持不变。

从公司的角度来看，留存收益（即从未分配给股东的利润中保留用于新项目的资本）与发行普通股之间存在差异。公司可能需要以低于市场价值的价格发行新股。而发行股票会产生发行成本。因此，与内部筹资相比，外部筹资成本更高。

股权资本是否没有成本？

一些经济学家和金融专业人士认为，股权资本是无成本的。这种论点的理由是，公司在法律上没有义务向普通股东支付股息。此外，股息率不像利率或优先股股息率那样固定。因此，认为股权资本是无成本的，这是错误的。

显而易见，股权资本涉及机会成本；普通股东提供资金是为了期望获得与他们投资风险相称的股息（以及资本收益）。在一个健全且运作良好的资本市场中，由供求力量决定的股票市场价格反映了普通股东要求的回报率。

因此，股东要求的回报率（等于预期股息的现值加上股票的市场价值）表示股权资本的成本。但是，如果发行价格与股票的市场价格不同，则外部股权的成本可能与股东要求的回报率不同。

结论

因此，很明显，股权是有成本的。或者换句话说，股权并非无成本。在内部和外部股权的情况下，成本的决定因素都是股东的回报率。因此，说股权是无成本的，是一个谬误。

更新于： 2021年10月28日

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