不确定条件下的投资

不确定性定义为存在多种可能结果的情况。例如，在不确定的情况下，管理者应该评估预期现金流差异的可能性。他们必须估计净现值 (NV) 是否为负或内部收益率 (IRR) 是否低于资本成本。

风险分析的统计技术

以下是风险分析中使用的主要统计技术

概率分析

概率分析主要定义为事件发生的可能性。概率被量化为 0 到 1 之间的数字（其中 0 表示不可能，1 表示确定）。

预期净现值

预期净现值可以通过将可能事件的货币值乘以其概率来找到。以下等式描述了预期净现值 -

其中，ENPV 是预期净现值。ENCFt 是时期 t 的预期净现金流，k 是贴现率。

标准差

标准差是衡量一组值偏离算术平均值的程度的统计量度，等于差异平方平均值的平方根。例如，一个量表示一个组的成员与该组的平均值相差多少。

通过计算标准差和变异系数，可以进行资本预算决策的风险分析。风险分析的一个重要指标是标准差 (σ)，当所考虑的项目具有相同的现金支出时，可以使用它。从统计学上讲，标准差是方差的平方根，而方差衡量预期现金流的偏差。计算标准差的公式如下

$$\sigma \left ( X \right )\: = \sqrt{{\sum_{n = 1}^{N}} \: p_{N}\: \left ( CF_{N} - \overline{CF}\right )^{2}}$$

其中 -

σ = 标准差

P = 现金流发生的概率

CF = 现金流

变异系数

变异系数涉及需要比较的项目，并涉及不同的支出。以下是计算变异系数的公式 -

正态概率分布

投资决策中的风险可以通过正态概率分布进一步分析。它有助于决策者了解 NPV 不同期望值的概率。例如，如果 NPV 为零或小于零的概率很低，则意味着项目的风险可以忽略不计。因此，正态概率分布是评估业务风险的重要统计技术。