期权策略——什么是备兑卖权？

备兑卖权是一种期权策略，需要持有标的资产的多头头寸，例如股票，同时卖出标的资产的看涨期权。通过卖出看涨期权，投资者通常可以锁定资产的价格，从而获得短期利润。此外，投资者还可以获得一些缓冲，以应对未来股价下跌。

何时应该使用备兑卖权策略？

当市场处于中性或温和牛市时，备兑卖权效果良好。在这种情况下，股票未来的上涨潜力有限。当投资者持有的股票前景不佳，并且短期利润比继续持有股票更有利时，这种策略是值得推荐的。

备兑卖权策略是如何运作的？

为了执行看涨期权策略，必须持有某家公司的股票。假设投资者A已经持有某家公司的股票，即做多。A在买入股票时的观点是看涨的，但现在A不确定股票未来的上涨潜力，因此A预计价格不会大幅上涨。

现在，A应该怎么做？A可以通过使用看涨期权来锁定短期利润并保护自己免受股价小幅下跌的影响。因此，A将以高于股票购买价的执行价卖出股票的看涨期权合约。看涨期权的买方将向A支付溢价，而A无论期权是否被执行，都必须保留这笔溢价。

以下是可能发生的三个场景：

  • 场景1——股价上涨 在这种情况下，由于“A”通过卖出看涨期权有效地锁定了股票的卖出价，“A”获得了有保障的短期利润。除此之外，“A”还获得了看涨期权买方支付的溢价。“A”因此，当市场前景向好时，这是一个不错的选择。

  • 场景2——股价下跌 在这种情况下，“A”由于卖出看涨期权而获得的溢价，使其获得了一些下跌保护。 “A”收到的这笔溢价可以用来减少由于股价下跌而造成的损失的影响。

  • 场景3——股价保持不变 当价格随时间推移没有变化时，利润实际上就是“A”卖出期权获得的溢价。无论买方是否行权，情况都是如此。如果买方不想行权，他/她可以享受溢价并继续持有股票。

更新于：2021年10月4日

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