期权交易策略——牛熊跨式组合和牛熊套利组合

牛熊跨式组合和牛熊套利组合是两种期权策略，用于增加投资回报。这两种策略都与期权相关，其中市场走势与标的股票价格进行比较。由于可以从股票价值的向上和向下两个方向获利，因此增加一个或多个期权以增加利润是牛熊跨式组合和牛熊套利组合期权策略的基本概念。

牛熊跨式组合期权

牛熊跨式组合是指同时买入两个卖出期权和一个买入期权，其中到期日、执行价格和标的资产相同。这也可视为在跨式组合的基础上增加一个卖出期权。

• 与跨式组合一样，牛熊跨式组合也基于从标的股票的大幅价格波动中获利的理念。
• 然而，与跨式组合不同的是，投资者愿意承担市场下跌的风险。对市场走势采取立场带来的风险，在市场实际下跌时会带来更高的盈利，从两个卖出期权中获得超出预期的溢价。

两个卖出期权意味着投资者可以在市场上以更高的标的资产执行价格卖出期权。由于执行价格高于标的股票价格，因此牛熊跨式组合可以产生净利润。

牛熊套利组合期权

牛熊套利组合策略包括在一个跨式组合的基础上再买入一个买入期权。也就是说，牛熊套利组合包含两个买入期权和一个卖出期权。增加买入期权意味着投资者对标的股票的走势持乐观态度。

由于投资者预测标的资产价格会上涨，因此他们买入额外的买入期权以增加期权交易策略的盈利能力。在牛熊套利组合策略中，标的股票价格上涨而不是下跌。随着执行价格上涨超过标的资产的原始成本，与跨式组合相比，投资者可以从牛熊套利组合中获得更大的利润。

这些策略万无一失吗？

如果市场上股票的价格按照预测走势变化，牛熊跨式组合和牛熊套利组合策略可能会带来丰厚的回报。但是，与任何金融工具一样，牛熊跨式组合和牛熊套利组合策略都存在风险。

当预测正确时，买入两个相同的期权可能会奏效，但不能保证市场价格走势会按照预测进行。一旦预测出错，牛熊跨式组合和牛熊套利组合策略可能会导致巨大损失。

时机

与跨式组合一样，在牛熊跨式组合和牛熊套利组合的情况下，了解时机也很重要。想要从这些策略中获利的投资者应该警惕何时实施这些策略以及何时暂缓实施。在期权交易中，对时机的把握不足可能会付出高昂的代价。

Probir Banerjee

更新于：2021年10月4日

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