金融——决定贝塔值的三大因素

什么是金融中的贝塔值？

股票或任何其他投资证券的贝塔值 (β) 是对其回报率相对于整个市场的波动性进行的计算。它被用作风险的计算指标，并且是资本资产定价模型 (CAPM) 的重要组成部分。贝塔值较高的股票风险较高，预期回报也较高。

贝塔系数可以理解如下：

• β = 1 — 贝塔值与市场波动性完全相同
• β < 1 — 贝塔值小于市场的波动性
• β > 1 — 贝塔值大于市场的波动性
• β = 0 — 贝塔值与市场无关
• β < 0 — 贝塔值与市场负相关

贝塔值的例子

• 高 β – β 值大于 1 的公司比所选市场波动性更大。例如，一家高风险电子公司，其 β 值为 1.65，在给定时期内的回报将达到市场回报的 165%。
• 低 β – β 值小于 1 的公司比整个市场波动性更小。例如，如果一家能源供应公司的 β 值为 0.35，则在给定时期内的回报将仅为市场回报的 35%。
• 负 β – β 值为负的公司与市场的回报负相关。例如，一家珠宝公司的 β 值为 -0.3，当市场上涨 20% 时，其回报为 -3%。

影响贝塔值的三大因素

• 业务性质。通常，由于商业周期，公司的收益会随着时间推移而波动。在商业周期的增长阶段，收益可能会上升，而在经济收缩阶段，收益可能会下降。因此，公司的收益与商业环境有关。在这种情况下，会计贝塔值通常与市场贝塔值相关，市场贝塔值基于股市回报而不是收益。
• 财务杠杆。财务杠杆是指公司财务结构中的债务部分。它显示公司为经营业务而承担了多少债务。债务越多，企业风险越大。因此，财务杠杆的增长会增加财务风险。因此，这也会增加公司股票的贝塔值。
• 经营杠杆。经营杠杆是指税前和利息前经济收益的变化。拥有经营杠杆使公司在资产管理方面更加波动。拥有较高经营租赁的公司风险较高；因此，它们的股票贝塔值也较高。

Probir Banerjee

更新于：2021年10月4日

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