市盈率 (P/E Ratio) 的陷阱是什么？

非现金收益

市盈率最大的，也是迄今为止最突出的缺点是它显示的收益是会计收益。这些收益由特定国家/地区的特定标准的会计准则定义。收益不是公司的现金收益。事实上，许多上市公司的报告利润，但实际上并没有获得现金。

难以估算公司价值

市盈率假设的另一个问题是，收益在未来相当长一段时间内保持不变。因此，如果一家公司以 10 倍的市盈率交易，投资者会认为收益在未来 10 年内将保持不变！

对于经验丰富的投资者来说，假设收益很容易。但是，估算公司股票在一年或两年后的价值极其困难，因此估算未来 10 年的价值则更加复杂。

完全理论化

市盈率的另一个问题是，15 倍的收益比 10 倍的收益贵。预计一家公司将在未来 10 年内获得其目前的收益，并且投资者将收回这笔钱，这完全是理论上的。

一家公司的收益在未来 10 年内可能会大幅上升或下降。投资者应该更喜欢持有收益在未来 10 年内大幅上升的公司股票，这一点很容易理解。市盈率对此一无所知。

对资产负债表保持沉默

市盈率对公司的资产负债表保持沉默。如果一家公司以 2 倍的市盈率交易，但负有大量无法偿还的短期债务，那么它可能非常昂贵，因此，该公司可能在本财年破产。

注意 - 最近的全球金融危机显示了许多市盈率很高但公司基本面薄弱的公司的例子。

如果我们按照市盈率来衡量，那么以 8 倍市盈率交易的公司可以被认为比以 16 倍市盈率交易的公司便宜。经过仔细检查，我们发现以 8 倍市盈率交易的公司获得了永不重复的一次性利润，而以 16 倍市盈率交易的公司过去 10 年的年收益增长率为 20%。

考虑到这些问题，以 16 倍市盈率交易的公司实际上将比以 8 倍市盈率交易的公司更明智的投资。

结论

尽管市盈率存在这些缺点，但在估值股票方面仍然占有一席之地。投资者需要考虑其他估值方法，以检查公司的现状。

更新于: 2021-09-17

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