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贷款价值比 (LTV) 是指贷款金额与抵押房产评估价值的比率。LTV 是衡量借款人偿还贷款本息能力的一种指标。较高的 LTV 值意味着风险越高,因为贷款金额增加,但还款能力保持不变。LTV 显示借款人实际拥有的房产价值与抵押房产的实际价值相比是多少。贷款机构通常会根据……阅读更多
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在比较公司估值法中,公司的估值取决于根据公司关键关系形成的群体。公司群体由类似的公司或类似的交易组成,以确定公司的价值。通过确定公司群体,将一般趋势应用于群体的每个公司。由于估值是通过比较进行的,因此该方法被称为比较公司法。评估公司的简单方法比较公司法基于这样一个事实:类似的公司应该具有相同的价值,并且应该以相似的价格出售。它……阅读更多
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在调整现值 (APV) 方法中,税后补贴应用于税后债务成本。也就是说,获得财政补贴的公司可以对其贷款的税后成本获得税收减免。公司的债务直接影响其价值,因此税后债务成本也影响公司的财务状况。事实上,公司既可以节省税款,也可以节省利息税盾。补贴融资提高项目价值一家支付 15% 税款并获得 5% 补贴的公司将不得不支付 10% 的利息……阅读更多
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当我们考虑固定债务比率和债务再平衡时,利息税盾和自由现金流都以项目的资本机会成本进行折现,以确定调整现值 (APV)。因此,可以将这两种现金流结合起来,并按资本机会成本进行折现。在固定资本结构下由于自由现金流加上利息税盾等于资本现金流 (CCF),因此在固定资本结构下的 CCF 和 APV 方法是相同的。在固定资本结构的假设下,CCF、FCF 和 APV 都是相等的。自由现金流价值广泛用于确定估值……阅读更多
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什么是发行成本?当公司从市场筹集资金时,需要在市场上发行证券,这需要公司承担一些成本。这些一次性成本称为发行成本,在项目开始时必须予以考虑。这是所有公司必须花费的初步成本,以便从市场上的投资者那里筹集资金。如何处理发行成本?发行成本在项目开始时处理。管理发行成本的最佳方法是使用 APV 模型来评估投资项目。在 APV 方法中,发行成本被折现……阅读更多
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可以很容易地获得在市场上公开报价的公司的贝塔值。贝塔值可在公司同行群体中获得,并且很容易获得。需要进行贝塔值计算以确定公司的所需资本成本。然而,这些贝塔值需要针对不同的杠杆进行调整。这种杠杆调整是通过贝塔值的杠杆化和去杠杆化来完成的。在公司估值背景下,通过资本资产定价模型 (CAPM) 确定资本成本时,规定资本成本……阅读更多
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加权平均资本成本 (WACC) 概念假设债务始终是项目价值的恒定比例。这意味着随着项目价值的变化,债务价值必须发生变化以保持 WACC 值不变。例如,对于一个项目的债务比例值为 60%,债务价值必须每年保持项目价值的 60%。这意味着即使项目价值下降,债务价值也应按 60% 的比例变化。为什么我们需要债务再平衡?我们需要调整债务比例值,以便保持……阅读更多
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WACC 方法不用于直接确定项目的价值。但是,可以使用 WACC 确定项目的最低要求回报率,这可以用来确定项目对公司来说是否可行。使用项目的最低要求回报率的基本假设包括以下内容。资本结构不变恒定的资本结构意味着债务与权益比率在整个项目期间保持不变。如果要使用 WACC 来确定最低要求回报率,则资本结构应保持……阅读更多
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公司的融资政策通常需要长期可持续和可行。公司希望做出可能使财务政策更可行和可持续的决策。为此而采取的措施必须确保公司的增长与公司制定的政策同步。可持续增长模型中包含了实现可持续增长需要遵循的政策。可持续增长模型的假设可持续增长模型旨在通过管理模型的不同要素来实现长期财务目标。可持续增长模型是……阅读更多
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与自由现金流 (FCF) 和资本现金流 (CCF) 一样,调整现值 (APV) 是评估投资项目的另一种方法。但是,它与 FCF 和 CCF 方法完全不同。FCF 和 CCF 主要与利息税盾相关,并且它们没有考虑可能影响投资项目价值的各种融资影响。事实上,大多数投资项目都包含某种形式的融资影响,因此调整现值法在实践中是一种更常用的方法。众所周知,当债务价值比率……阅读更多